棉花产量减产预期 现期持续大涨
今年5月份以来国内棉花现货市场出现回暖走势，截止2018年5月21日，国内棉花现货市场3128B级皮棉在15353-15883元/，为15714元，较5月初涨幅为1.97，同比下跌2.08。同时，棉花期货震荡向上突破，5月21日涨停，郑棉1809合约价为16580元/，收盘17245元/，上涨665元/，涨幅4.01。棉花期货CF901的持仓量大幅增加，5月初为18万手，截至5月18日，持仓量达到52万手，上涨幅度超过10。多空分歧不断加大，棉花期货总持仓量回升到了2016年6月份水平。
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国内外不利天气影响棉花存减产预期
从国际市场来看，得州降水量5月14日当周起预期有所增加，印度预计4-6月季风正常。17/18年度巴州地区皮棉公检量46万，占总公检量的9.2，若考虑内地部分皮棉未公检，按皮棉产量600万测算，巴州皮棉产量占比7.7。按受灾棉田单产减少5。另外从国内来看，继5月初新疆降温部分棉区受冻害后，15日新疆再次受到大风暴雨突袭。据了解，整个巴州地区补种后受灾会影响到20-30的产量，尉犁县种植面积10万亩，受灾5万亩。新疆作为国内的棉花生产地，供应量大，品质也被行业高度认可。现如今，部分地区棉花播种受天气影响，生产成本提高，成为未来棉花看涨的主要因素。且内地棉因效益差，预计种植面积将会减少。因天气因素可能不及上年，故2018年全国棉花产量或许低于2017年，预计为584万，减产4.8。
经销商补库增多储备棉高涨
5月18日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万，实际2.91万，率96.83，14839元/，上调362元/，折312816058元/，上调371元/。
当日情况：
地产棉17071.349，率95，14325元，平均加价552元，价16500元，价13430元；
新疆棉11979.734，15571元，平均加价1745元，价16400元，价14640元。
累计情况：
截至5月18日，累计计划出库144万，累计出库82.3万，率为57；价16500元/，12700元/。预计本年度棉花减产，未来棉花将有所提升。同时在郑棉连续涨停下，部分棉花经销商开始行动，储备棉迎来大量。
原料提振带动棉纱上涨
截止到5月21日，21S纯棉纱较5月初上涨300元/，涨幅13.1，同比下跌0.35；32S纯棉纱较5月初上涨303元，涨幅1.29，同比下跌0.62。期货市场，受郑棉连续涨停影响，下游棉纱期货迎来涨停。5月21日，棉纱1810合约价为25385元，收盘26405元，上涨1020元/，涨幅4.02。上游棉花上涨，生产成本提高，是棉纱上涨的主要原因。但目前市场谨慎观望为主，市场一般，涨价意愿不是特别强烈。
后市预测
虽然新疆部分地区新棉播种受天气影响，未来棉花产量下降，成为现今棉花上涨的依据。但是郑棉的连续涨停背后，不排除市场炒作，棉花减产，不代表供给不足。生意社分析师朱才群认为，未来棉花市场不会出现太大的波动，国储棉和进口棉为市场提供一颗定心丸。在郑棉期货连续上涨，进口棉提升的特殊场景下，现货皮棉上涨成为必然。同时，经销商补库存的市场行为，使得棉花增加，导致棉花水涨船高。棉纱销售情况并不乐观，产业链市场并不是主要因素，“供不应求”不是市场刚性需求。棉花上涨，不会持续太长时间。国内市场棉花涨价，不意味着棉花市场的盈利提升。推进机械化生产，减少棉花生产成本，提高国内棉花市场竞争力，是国内棉花正在经历的长征路。预计棉花上涨持续到6月份，之后将会出现上升疲软期。
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